メキシコペソは高金利通貨、資源国通貨としてインフレ懸念の強まりとともに注目度が上がりました。世界有数の原油埋蔵量を誇るメキシコ湾に面する産油国だけに、原油価格がメキシコペソ相場に大きな影響を与えます。メキシコ湾へのハリケーン来襲、それによる製油所の破損などで相場が動くことがあります。2022年のロシアのウクライナ侵攻による原油価格上昇はメキシコペソの上昇要因となりました。
メキシコペソ相場は、米国経済の影響を受けやすい傾向にあります。1994年にNAFTA (＊北米自由貿易協定) が発効して以降、メキシコと米国との経済関係はますます強まりました。そのため、米国の景気が良くなるとメキシコの景気も良くなる傾向があります。
2024年10月に就任したシェインバウム大統領の交渉手腕は評価されていますが、足元では米トランプ政権によりUSMCAに準拠しない品目、自動車、鉄鋼・アルミ製品に高関税が課せられるなど、悪影響が懸念されます。米国で働くメキシコ人の本国への送金は経常収支を支えています。在外労働者の本国送金に対する課税法案の行方にも注意が必要です。

中央銀行の金融政策もメキシコペソ相場に大きく影響します。メキシコ中央銀行 (BOM) はインフレ目標を採用しており、前年比のCPI (消費者物価指数) 上昇率を+3% (その上下1%が許容レンジ) にすることを金融政策運営の目標としています。
1993年1月にデノミを実施して新ペソを導入。1996年8月には変動相場制に移行しました。経済基盤の脆弱さや政治的・社会的問題などからメキシコペソ相場は大きく変動するので、十分なリスク管理が必要です。

＊なおNAFTAは再交渉ののち2020年7月1日にメキシコ名称「Tratado entre Mexico, Estados Unidos y Canada , T-MEC」として発効しています。2026年に見直し期限が来ます。米国名USMCA。

2006年から2008年前半にかけては1メキシコペソ=10～11円台で推移していたメキシコペソ / 円相場ですが、2008年9月のリーマンショック発生とともに、わずか3ヶ月で6円台まで急落したことがあります。
その後2012年にかけてドル / 円の下落に歩調を合わせ、一時は5円台前半まで円高・メキシコペソ安が進みました。安倍政権下で金融緩和が始まった2013年以降はメキシコペソ高が進み2014年後半には一時1メキシコペソ=9円近辺までメキシコペソ高が進行しました。しかし、その後2014年の原油価格の急落でメキシコペソは再び売られました。中国が人民元を事実上切り下げたことで新興国通貨全般に不安が高まったことも影響したようです。2017年に米国でトランプ政権が誕生するとメキシコに強硬政策をとったことでさらに5円台まで下落しました。
2020年3月には新型コロナウイルスの感染拡大を背景にした原油価格の下落や経済悪化懸念などが原因でメキシコペソは急落し、メキシコペソ / 円は4.2円と過去最安値を付けましたが、その後原油価格の高騰、急速な利上げで上昇基調に入ります。
メキシコ中央銀行は商品高やコロナ禍一巡による経済活動の正常化で高まったインフレを抑制するため2021年から利上げを行いましたが、2022 年はインフレ率が 7.9%と一時23年弱ぶりの高水準に達しました。
2023年5月、インフレ鈍化が確認され16会合ぶりに利上げを停止、政策金利を11.25%で据え置きました。7会合連続で据え置いた後、2024年3月に利下げを行いました。景気の減速に配慮したとみられます。その後、中東の地政学リスクを巡って下落する場面があっても相対的に金利が大幅に高いメキシコペソは堅調地合いを続け、5月にメキシコペソ / 円は9.4円まで上昇しました。
流れが変わったのは2024年6月2日の大統領・連邦議会選挙です。連邦議会選挙で与党連合が下院で改憲に必要な3分の2を超える議席を獲得したことで、ロペス=オブラドール前大統領が掲げるポピュリズム的な政策が実現し財政悪化につながるとの警戒感が強まり、メキシコペソは急落しました。司法制度改革への懸念や中央銀行の金融政策にも不透明感があり、9月にメキシコペソ / 円は7円割れまで下落しました。
その後も低迷が続き、2025年4月には米国が相互関税を示し世界が動揺する中で6.8円をつけましたが、6月22日現在、7.6円台とやや持ち直しています。
メキシコ中銀が5月まで7会合連続で利下げを行い政策金利を8.50%としました。2022年8月以来の低水準となります。これによる景気下支え効果は期待されますが、米国関税政策への不透明感からペソ相場は低位で不安定な展開となっています。なお、利下げサイクルが継続されるとの見方が大勢ですが、5月CPIは上昇し中央銀行の政策目標の上限 (4%) を5ヶ月ぶりに上回っています。
2025年6月現在、1メキシコペソ=7.5円近辺で推移しています。